BCRD incrementa su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos
Santo Domingo, República Dominicana. El Banco Central de la República Dominicana
(BCRD), en su reunión de política monetaria del mes de agosto de 2022, decidió aumentar su
tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, de 7.75 % a 8.00 % anual. De este
modo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) pasa a 8.50
% anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight), a 7.50 % anual.
Esta decisión se basa en una evaluación exhaustiva del comportamiento reciente de la
economía mundial y su impacto sobre la inflación, considerando los conflictos geopolíticos y el
choque de costos global. En ese orden, la dinámica de los precios continúa afectada por
factores externos más persistentes de lo previsto, asociados al incremento extraordinario de los
precios del petróleo y de otras materias primas, así como a los elevados costos del transporte
internacional de contenedores y otras disrupciones en las cadenas de suministros.
En adición, la inflación doméstica ha estado influenciada por los efectos de segunda vuelta de estos
componentes externos y por presiones de demanda interna, en la medida que la economía se
ha recuperado de forma notable con relación a los niveles previos a la pandemia.
En particular, la variación mensual del índice de precios al consumidor (IPC) se situó en 0.50 %
durante julio de 2022, mientras que la inflación interanual, es decir en los últimos 12 meses, se
ubicó en 9.43 %, moderándose con respecto a su nivel más alto alcanzado en 2022 de 9.64 %
en el mes de abril y proyectándose una desaceleración mayor en los próximos meses. De igual
forma, la inflación subyacente interanual, que excluye los componentes más volátiles de la
canasta, comienza a dar señales de moderación, al pasar de 7.29 % en el mes de mayo a 7.10
% en julio.
Ante un panorama de elevadas presiones inflacionarias, el BCRD inició a finales del año 2021
un proceso de restricción monetaria a través de incrementos en su tasa de política monetaria y
de reducción del excedente de liquidez del sistema financiero con el objetivo de evitar riesgos
de sobrecalentamiento de la economía y de un deterioro del diferencial con respecto a las tasas
de interés externas. Luego de estas medidas, se ha registrado un aumento importante en la
tasa de interés pasiva, mientras que el incremento en la tasa de interés activa ha sido más
gradual, manteniéndose por debajo de los niveles previos a la pandemia.
Asimismo, se ha verificado una moderación significativa en el crecimiento de los agregados monetarios.
Las medidas recientes implementadas por el banco central han revertido la postura monetaria
expansiva adoptada durante la pandemia, lo que continuará contribuyendo a la convergencia
gradual de la inflación al rango meta de 4 % ± 1 % durante el horizonte de política monetaria.
En este escenario activo de política monetaria, el BCRD estará dando seguimiento permanente
a las condiciones financieras externas y a las expectativas de los agentes económicos, para
tomar las medidas necesarias que permitan mantener la estabilidad de precios.
En el entorno internacional, se mantienen los altos niveles de incertidumbre, debido
principalmente al enfrentamiento bélico entre Rusia y Ucrania, provocando un deterioro de las
proyecciones económicas globales. En ese sentido, los pronósticos para el crecimiento mundial
continúan revisándose a la baja hasta 2.6 % en 2022 según Consensus Forecasts, mientras
permanecen elevadas las perspectivas para la inflación internacional.
En Estados Unidos de América, nuestro principal socio comercial, el crecimiento se ha
desacelerado a 1.7 % interanual en el segundo trimestre de 2022, equivalente a una
contracción intertrimestral anualizada de -0.6%. En este escenario, Consensus Forecasts
moderó las perspectivas de crecimiento de la economía estadounidense a 1.7 % para este año.
La inflación interanual en ese país supera más de cuatro veces a la meta oficial que mantiene
la Reserva Federal de 2.0 %, aunque comienza a moderarse al pasar de 9.1 % en junio a 8.5 %
en el mes de julio.
En este contexto, la Reserva Federal ha incrementado su tasa de referencia
en 225 puntos básicos durante este año y, luego de la intervención del presidente de la Fed,
Jerome Powell, en Jackson Hole, la mayoría de los analistas del mercado espera que en la
reunión de septiembre se incremente la tasa en 75 puntos básicos, por tercera ocasión
consecutiva.
En cuanto a la Zona euro, las previsiones económicas están siendo afectadas por el conflicto
bélico entre Rusia y Ucrania, proyectándose una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de
2.8 % en 2022; mientras que la inflación interanual continúa incrementándose hasta alcanzar
8.9 % en julio, la más alta en la historia de este bloque de países. En ese contexto, el Banco
Central Europeo en su reunión de julio incrementó la tasa de política monetaria en 50 puntos
básicos y anunció que considera apropiado realizar otros aumentos en los próximos meses.
Cabe destacar que, el Reino Unido, que no pertenece a la Zona euro, tiene una inflación
interanual de 10.1% y ha incrementado su tasa de interés de referencia en 165 puntos básicos
en el transcurso de este año 2022.
